森馬業績強勢復蘇，休閑服裝和童裝領域都是絕對龍頭
YKK拉鏈【上海YKK拉鏈www.vomat.com.cn】①上半年業績強勢復蘇。
森馬在休閑服裝和童裝領域都是絕對龍頭，擁有兩個主要品牌，大眾休閑裝品牌“森馬”和中等價位的童裝品牌“巴拉巴拉”市占率第1
上半年森馬實現營收55.3億，同比增24.8%實現歸母凈利6.7億，同比增25%兩大板塊拆分來看，休閑服裝業務強勢復蘇，同比增21.9%童裝業務穩定高增，YKK拉鏈同比增27.7%另外線上發展也非常快，電商業務增速32%
②逐步走出庫存陰影。
庫存過去一直是森馬的絆腳石。中報顯示，公司應收賬款周轉天數同比降26天至38天，存貨周轉天數同比降24天至133天。應收賬款周轉天數的減少和存貨周轉情況的改善顯示公司資金回款狀況極佳，開始慢慢走出庫存陰影。
其中，渠道的調整對于消化庫存功不可沒。線下方面，關閉店效較低門店，購物中心和奧特萊斯開設門店。H1新增門店數量轉正，較2017年增加254家店，真正反映了銷售的增長，這也是上半年森馬的休閑服裝業務能強勢逆轉的原因之一。線上方面，淘寶、天貓、唯品會等均設立渠道。
③后來居上的童裝業務。
休閑服飾業務因門店擴張及行業復蘇在上半年得到強勢扭轉，但森馬的童裝業務一直表示不錯，為主要收入來源，占比51.9%旗下巴拉巴拉市場占有率雖臨時位于童裝領域第一，上海YKK拉鏈但國內CR10僅11%整合以及增長空間無疑巨大。今年5月森馬擬用1.1億歐元收購法國童裝品牌Kidiliz來填補在高端童裝領域的空白，奠定國際童裝龍頭地位。Kidiliz全球有8家子公司，11000個銷售網點和829家門店，旗下品牌包括KENZOkidLeviKid等中高端知名品牌。天風認為公司這塊可對標北美童裝龍頭Carters后者2017年實現營收34億美元，凈利潤達到2.78億美元。
④線上業務發展迅猛。
森馬的電商業務于2012年開啟，之后以每年80%以上增速迅速發展。森馬作為阿里重點扶持的品牌，去年線上實現營收31.24億（+40.53%今年上半年+實現營收16億（+32.0%下半年還有雙11支撐。目前，已形成了溫州、上海、嘉興、天津共63.32萬平米的倉儲物流系統。16年投建的電商產業園將于18年完工，建成后將成為森馬電子商務的總部基地。
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